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农林牧渔行业:百日计划农产品打头阵,禽链需求持续向好

发布时间:2017-08-09    研究机构:民生证券

一、事件概述。

根据财政部发布的中美两国百日计划,中国解禁美国牛肉,美国放行中国禽肉,中美用农产品贸易互表善意。据国家质检总局公告,自6月19日起放开美国牛肉输华。

二、分析与判断。

“鸡肉换牛肉”,对美出口或迎实质性进展。

2004年初,受禽流感影响,中美两国停止进口对方国家的禽肉。尽管中国在疫情结束后单方面恢复了对美国鸡肉的进口,美国国会和农业部阻止从中国进口中国禽肉产品。同年10月美国迫于WTO压力,放开四家企业向美国出口熟制禽肉的资格,但前提是“加工原料来自美国或美国认可的国家”,主要是加拿大、智利以及美国。本次中美百日计划中国已于六月下旬解禁美国牛肉,我们认为中国对美鸡肉出口有望于八月落地。

美国鸡肉消费量世界首位,我国鸡肉价格优势明显。

根据美国农业部的数据,美国2016年鸡肉消费量达到1550万吨,排名世界首位,进口肉鸡约6.07万吨,出口鸡肉301.5万吨。美国严格的进口管制政策,导致进出口量严重失衡,进口量极低。目前美国白羽鸡现货价格超过14元/公斤,而我国出口冻鸡价格仅为11元/公斤左右,价格优势明显。预计最初放开进口的数量会受到严格的控制,但此部分需求新增量,对白羽肉鸡市场需求将产生较强的边际改善作用。并且随着中美农产品贸易不断放开,未来出口美国的鸡肉量有望进一步上升,需求端持续向好。

父母代在产存栏下降叠加季节性消费回暖,禽产业链价格有望持续回升。

17年五月份开始,父母代鸡总存栏量出现下滑,整个禽产业链经历全行业亏损,养殖企业进行父母代补栏的意愿减弱,强制换羽现象减少,父母代在产存栏正处在主动去化过程。另一方面,随着开学季的临近,学校食堂开始集中采购,消费旺季的到来及上半年禽流感恐慌的逐步消退,需求端已有较为明显的回暖。供给收缩叠加需求回暖推动禽产业链价格将持续向好。

三、投资建议。

建议重点关注布局下游鸡肉食品深加工的圣农发展,业绩弹性高的小市值股民和股份(002234)、父母代商品代鸡苗销售龙头益生股份。

申请时请注明股票名称